Примеры расчетов денежного потока

Пример подготовки отчета о движении денежных средств прямым и косвенным методами в МСФО.

Составление отчета о движении денежных средств

Рассмотрим на примере подготовку отчета о движении денежных средств прямым и косвенным методами.

Исходные данные:

В качестве исходных данных представлены баланс компании на 31 декабря 2020 г. (таблица №1) и отчет о прибылях и убытках за 2020 г. (таблица №2), а также необходимые для составления отчета дополнительные сведения по данным бухгалтерского учета компании.

Таблица 1. Баланс компании на 31 декабря 2020 года, млн. руб.

Таблица 2. Отчет о прибылях и убытках за 2020 год

По данной отчетности мы имеем следующие сведения:

• дебиторская задолженность образовалась в связи с продажей МПЗ, а кредиторская – в связи с покупкой МПЗ. При этом в 2020 г. куплено объектов основных средств на сумму 70 млн. рублей, причем 10 млн. рублей было выплачено наличными, на остальную сумму выпущены облигации;
• проданы основные средства на 12 млн. руб., убыток от реализации – 6 млн. руб.;
• получены денежные средства от выпуска облигаций в размере 15 млн. рублей;
• при погашении облигаций балансовой стоимостью 34 млн. руб. получен доход в 16 млн. руб. из-за выплаты за них лишь 18 млн. рублей;
• выплата дивидендов составила 14 млн. руб. Дивиденды относятся к финансовой деятельности.

Отчет о движении денежных средств прямым методом

При использовании прямого метода в отчет переносятся суммы поступления и расхода денежных средств по данным бухгалтерского учета компании. Для расчета прямым методом мы можем собрать отчет путем корректировок статей отчета о прибылях и убытках начиная с выручки, затем себестоимости и так далее.

1. Корректировка выручки от реализации на сумму дебиторской задолженности. Выручка корректируется на увеличение дебиторской задолженности (с минусом) или уменьшение дебиторской задолженности (с плюсом). См. таблицу №1.

В ней представлено увеличение/уменьшение за отчетный период всех статей баланса. В нашем случае мы должны взять строку баланса «Дебиторская задолженность» и посмотреть ее изменение. У нас произошло уменьшение дебиторской задолженности за период. Тогда:

Денежный поток = Выручка — Увеличение ДЗ (+ Уменьшение ДЗ)

ДП = 590 млн. руб. — (60 млн. руб. — 40 млн. руб.) = 570 млн. руб.

2. Корректировка себестоимости на кредиторскую задолженность и запасы. Себестоимость корректируется на увеличение запасов (с плюсом), уменьшение запасов (с минусом), увеличение кредиторской задолженности (с минусом) или уменьшение кредиторской задолженности (с плюсом). Порядок корректировок тот же, что и для выручки. Берем себестоимость из отчета о прибылях и убытках и корректируем ее на изменение запасов и кредиторской задолженности.

ДП = Себестоимость + Увеличение запасов — Увеличение КЗ (- Уменьшение запасов + Уменьшение КЗ)

ДП = 300 млн. руб. + (84 млн. руб. — 70 млн. руб.) + (40 млн. руб. — 35 млн. руб.) = 319 млн. руб.

3. Расходы на проценты корректируются на задолженность по процентам. Расходы на проценты из отчета о прибылях и убытках корректируются на изменение задолженности по процентам из баланса.

ДП = Расходы на % — Увеличение задолженности (+ Уменьшение задолженности).

ДП = 7 млн. руб. + 1 млн. руб. = 8 млн. руб.

4. Расходы на налоги корректируются на задолженность по налогам. Расходы на налоги из отчета о прибылях и убытках корректируются на изменение задолженности по налогам из баланса.

ДП = Расходы на налоги — Увеличение задолженности (+ Уменьшение задолженности).

ДП = 15 млн. руб. — (22 млн. руб. — 12 млн. руб.) = 5 млн. руб.

5. Операционные расходы. Операционные расходы (ОР) корректируются на изменение расходов будущих периодов и прочих начисленных расходов (резервов).

ДП = ОР + Увеличение РБП — Увеличение нач. расходов (- Уменьшение РБП + Уменьшение нач. расходов).

ДП = 216 млн. руб. + 2 млн. руб. = 218 млн. руб.

Таким образом, мы выявили все денежные потоки в операционной деятельности и можем составить отчет в части операционной деятельности (таблица №3). К разделу «Денежные средства от инвестиционной деятельности» у нас относятся операции по покупке и продаже основных средств. Поэтому мы в отчете о движении денежных средств включаем в него все данные, которые имеем по этой операции из условия примера. В данном случае это выручка от продажи основных средств 12 млн. руб. и покупка основных средств на 10 млн. руб. К финансовой деятельности у нас относятся операции:

• выпуск облигаций — 15 млн. руб.;
• выплата по облигациям — 18 млн. руб.;
• дивиденды выплаченные — 14 млн. руб.

Таблица 3. Отчет о движении денежных средств за 2020 год, составленный прямым методом

Сальдо денежных средств на конец периода и на начало периода берем из баланса. В результате отчет будет выглядеть следующим образом (таблица №3).

Отчет о движении денежных средств, составленный косвенным методом

Движение денежных средств в рассматриваемом примере по операционной деятельности при использовании косвенного метода показано в таблице №4. Разделы отчета об инвестиционной и финансовой деятельности будут совпадать с предыдущим отчетом (таблица №3), поскольку рассчитываются только прямым методом.

Таблица 4. Отчет о движении денежных средств за 2010 год, составленный косвенным методом

Для косвенного метода необходимо запомнить следующие правила. Берем чистую прибыль и корректируем ее на все не денежные статьи, чтобы выйти на денежные потоки, представляемые в отчете о движении денежных средств. Для косвенного метода применяется три вида корректировок.

1. Корректировки на не денежные компоненты доходов и расходов, относящихся к операционной деятельности:

2. Корректировки на доходы и расходы, не ведущие ни к получению, ни к выплате денежных средств

3. Корректировки на доходы и расходы, не относящиеся к операционной деятельности:

В приведенном примере отчет (таблица №4) составлен следующим образом.

1. Чистая прибыль – 38 млн. рублей.
2. Корректировки на неденежные статьи. Амортизация не влечет оттока денежных средств, следовательно, является неденежной статьей расходов. В состав чистой прибыли входят расходы на амортизацию, для их исключения к операционной прибыли необходимо прибавить амортизацию (24 млн. руб.). Убыток от продажи ОС, а также прибыль от выпуска облигаций являются неденежными статьями, поэтому убыток (6 млн. руб.) прибавляется, а прибыль (16 млн. руб.) вычитается.
3. Изменение оборотного капитала. Увеличение запасов ведет к уменьшению денежных средств, так как если запасы приобретены и оплачены, значит, произошел отток денежных средств (14 млн. руб.)

Рост дебиторской задолженности свидетельствует о сокращении денежных средств (20 млн. рублей).

Уменьшение кредиторской задолженности, как правило, происходит путем выплаты денежных средств, то есть снижение кредиторской задолженности свидетельствует об оттоке денежных средств (5 млн. рублей).

Также у нас произошло увеличение расходов будущих периодов (2 млн. руб.), уменьшение процентов к уплате (1 млн. руб.), увеличение налогов (10 млн. руб.).

Потоки от инвестиционной и финансовой деятельности мы рассчитываем аналогично тому, как описано в прямом методе. Таким образом, отчет о движении денежных средств будет иметь следующий вид (таблица №4).

Использовать косвенный метод довольно просто, когда есть четкое понимание того, как статьи баланса и отчета о прибылях и убытках превращаются в денежные средства, и наоборот. Поэтому если у вас возникнут трудности с использованием косвенного метода, постарайтесь представить, на какие статьи баланса влияет та или иная хозяйственная операция.

Отражение отдельных хозяйственных операций

В рассмотренном выше примере операций немного, и составление отчета о движении денежных средств не должно вызывать затруднений. Однако на практике неизбежно возникает множество ситуаций, отражение которых в отчете может представлять сложности. Рассмотрим некоторые из них.

Денежные потоки в иностранной валюте пересчитываются по обменному курсу на дату возникновения движения таких средств. Допускается применение средневзвешенного курса валюты за период.

Прекращенная деятельность показывается отдельно чистыми денежными потоками, относящимися к операционной, инвестиционной и финансовой сферам такой деятельности.

При составлении консолидированного отчета о движении денежных средств холдинга внутренние денежные потоки между компаниями группы должны взаимозачитываться.

Проценты уплаченные отражаются в отчете общей суммой независимо от того, отнесены ли они на расходы периода или капитализированы.

Налог на прибыль обычно отражается по операционной деятельности. Однако иногда бывает уместно отнести его к финансовой или инвестиционной деятельности, если он возникает из соответствующих операций.

Курсовые разницы не влияют на величину денежных потоков, однако изменяют значения балансовых показателей на отчетную дату. Поэтому курсовые разницы не отражаются ни в одном из разделов отчета о движении денежных средств, а показываются отдельно. Это необходимо для того, чтобы сохранялось соответствие начальных и конечных остатков денежных средств и их эквивалентов.

Приобретения и продажи дочерних компаний показываются отдельно в инвестиционной деятельности за вычетом денежных средств, принадлежащих дочерним компаниям.

Инвестиции, учитываемые по методу долевого участия, отражаются в отчете о движении денежных средств только в виде денежных потоков между инвестором и объектом инвестирования.

Пример составления платежного календаря

Выложен пример составления платежного календаря на основании обобщения методик отечественных финансистов И.А. Бланка, А.А. Володина, О.Н. Лихачевой, З.П. Салий, Е.М. Сорокиной

Разработка платежного календаря на примере рекламного агентства

Платежный календарь разрабатывается на основе реальной информационной базы о денежных потоках, которая включает:

• договоры с контрагентами, банками, другими организациями;
• акты сверки расчетов с контрагентами; акты сдачи-приема продукции (работ, услуг);
• счета (инвойсы) на оплату продукции (работ, услуг); счета-фактуры (выданные и полученные);
• банковские документы о поступлении средств на счета;
• таможенные декларации;
• платежные поручения;
• документы о согласовании цен;
• графики отгрузки продукции;
• графики выплаты заработной платы;
• состояние расчетов с дебиторами и кредиторами;
• законодательно установленные сроки платежей по финансовым обязательствам (перед бюджетом, внебюджетными фондами, контрагентами);
• внутрифирменные приказы и распоряжения.

Виды платежных календарей

Виды платежных календарей дифференцируются в рамках предприятия в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности, а также структурных единиц и подразделений.

• Налоговый платежный календарь – «График налоговых платежей», где отражаются все виды налоговых платежей. Календарной датой уплаты выбирается, как правило, последний день установленного срока перечисления налогов и сборов.
• Календарь инкассации дебиторской задолженности – платежи включаются в календарь в суммах и в сроки, предусмотренные соответствующими договорами (контрактами) с контрагентами. В целях отражения реального денежного оборота датой поступления денежных средств считается дата их зачисления на расчетный счет.
• Календарь обслуживания кредитов – суммы и даты выплат включаются в платежный календарь в соответствии с условиями кредитных (лизинговых) договоров.
• Календарь выплат заработной платы – разрабатывается и применяется на предприятиях, применяющих многоступенчатый график выплат заработной платы работникам различных структурных единиц (филиалов, цехов и т.п.).
• Календарь (бюджет) формирования производственных запасов – суммы и даты этих платежей устанавливаются в соответствии с договорами с контрагентами или планами закупки товарно-материальных ценностей. Обычно в составе этих платежей отражается и погашение кредиторской задолженности перед поставщиками.
• Календарь (бюджет) управленческих расходов – в составе этого бюджета отражаются платежи по приобретению лицензий, средств оргтехники, не входящих в состав внеоборотных активов; расходы на командировки; почтовые расходы и иные затраты, связанные с управлением компанией (кроме затрат на оплату труда административно-управленческого персонала, отражаемых в календаре выплат заработной платы). Сумма платежей этого календаря определяется соответствующей сметой, а даты их осуществления – по согласованию с соответствующими службами управления.
• Календарь (бюджет) реализации продукции – содержит два раздела: «График поступления платежей за реализованную продукцию» и «График расходов, обеспечивающих реализацию продукции».
• Календарь (бюджет) формирования портфеля долгосрочных финансовых инвестиций – состоит из двух разделов: «График затрат на приобретение различных долгосрочных финансовых инструментов инвестирования» (акций, долгосрочных облигаций и т.п.) и «График поступления дивидендов и процентов по долгосрочным финансовым инструментам инвестиционного портфеля».
• Календарь (капитальный бюджет) реализации программы реальных инвестиций – составляется по показателям двух разделов: «График капитальных затрат» (на приобретение основных средств и нематериальных активов) и «График поступления инвестиционных ресурсов» (в разрезе отдельных их источников).
• Календарь (капитальный бюджет) реализации отдельных инвестиционных проектов – подобен предыдущему календарю.
• Календарь (бюджет) эмиссии акций – включает «Графики платежей, обеспечивающих подготовку эмиссии акций и обеспечивающих их продажу» (комиссионное вознаграждение и др.), а также «Графики поступления денежных средств от эмиссии акций».
• Календарь (бюджет) эмиссии облигаций — подобен предыдущему календарю.
• Календарь амортизации основного долга по финансовым кредитам – суммы и сроки платежей устанавливаются в разрезе каждого вида кредита в соответствии с условиями кредитных договоров.

Этапы составления платежного календаря

Процесс составления платежного календаря включает следующие этапы:

1. Выбор периода планирования. Как правило, это месяц. В организациях, где денежные потоки часто меняются во времени, возможны и более короткие периоды планирования (декада, неделя).
2. Планирование объема продажи продукции (работ, услуг) осуществляется с учетом объема производства в рассматриваемом периоде и изменения остатков готовой продукции.
3. Расчет объема возможных денежных поступлений (доходов).
4. Оценка денежных расходов, ожидаемых в плановом периоде (заработная плата работников, коммерческие и управленческие расходы, капитальные вложения, налоги и сборы, дивиденды, погашение банковских ссуд и др.). Одним из элементов этого этапа является погашение кредиторской задолженности. При наличии значительной дебиторской задолженности просроченная кредиторская задолженность становится дополнительным источником краткосрочного финансирования, более дешевым, чем банковские ресурсы. Однако следует помнить, что краткосрочная кредиторская задолженность используется при оценке банкротства предприятия.
5. Сравнение ожидаемого сальдо на конец периода с минимальной суммой денежных средств на счетах и в кассе, которую целесообразно иметь в качестве страхового запаса, а также для прогнозируемых инвестиций.

На основе ежедневных банковских выписок составим таблицу данных, необходимых для составления платежного календаря.

Таблица 1. Данные за отчетный месяц, необходимые для составления платежного календаря на период планирования, руб.

В планируемом периоде ожидаются выплаты, являющиеся ежемесячными расходами и носящие обязательный характер (таблица 2).

Минимальный остаток в отчетном месяце составил 769093,31 руб. (таблица 2). Примем это значение как лимит денежных средств в планируемом периоде. Используя полученные данные, на основании обобщения методик отечественных финансистов И.А. Бланка, А.А. Володина, О.Н. Лихачевой, З.П. Салий, Е.М. Сорокиной можно предложить следующую форму платежного календаря на планируемый период (табл. 3).

Таблица 2. Платежный календарь расходов

Таблица 3. Платежный календарь рекламного агентства на плановый период

Разработанный платежный календарь позволит предприятию в максимально возможной степени синхронизировать положительный и отрицательный денежные потоки, повысив тем самым эффективность денежного оборота предприятия.

Обеспечить приоритетность платежей по критерию их влияния на конечные результаты финансовой деятельности предприятия; в максимальной степени обеспечить необходимую абсолютную ликвидность денежного потока, т.е. платежеспособность предприятия в рамках краткосрочного периода.

Пример дисконтирования денежного потока при анализе экономической целесообразности внедрения инновационного проекта

Дисконтирование денежных потоков

Выручка от реализации продукции прогнозируется по соответствующим годам и приведена в таблице.

Таблица 1. Объемы реализации продукции

Текущие расходы по годам осуществляются следующим образом: 10000 д.е. в первый год эксплуатации. Ежегодно эксплуатационные расходы увеличиваются на 5 %.

Ставка налога на прибыль составляет 25 %.

Норма дисконта – 19 %.

Стартовые инвестиции производятся без участия внешних источников финансирования, т.е. за счет собственных средств.

Определите, целесообразно ли с экономической точки зрения внедрять данный инновационный проект.

Решение:

д.е.

Таблица 2. Результаты расчетов чистых денежных поступлений (д.е.)

Следовательно, инновационный проект экономически выгоден

Принципы анализа денежного потока и составления cash flow

В выложенном файле рассмотрены основные принципы анализа денежного потока и составления cash flow на примере данных условного предприятия

Анализ денежных потоков ООО «Виктория-гранд»

Организационно-экономическая характеристика

Общество с ограниченной ответственностью «Виктория-Гранд» (ООО «Виктория-Гранд») учреждено в соответствии с Законом РФ «Об обществах с ограниченной ответственностью» и решением собрания учредителей от 12 июля 2005 года.

ООО «Виктория-Гранд» создано на неограниченный срок.

Основной целью деятельности, как коммерческой организации является получение прибыли. Для достижения поставленной цели ООО «Виктория-Гранд» осуществляет следующие виды деятельности:

• открытие точек общественного питания;
• производство и реализация продуктов питания;
• оказание платных услуг населению, предприятиям, организациям;
• организация и проведение культурно-массовых мероприятий.

Основной вид деятельности – общественное питание.

Тип организационной структуры предприятия – линейно-функциональная.

Высшим органом управления предприятием является собрание учредителей. Руководство текущей деятельностью предприятия осуществляет директор, который принимает решения по вопросам внутренней деятельности, представляет его интересы, совершает сделки, утверждает штаты, издает приказы и дает указания, обязательные для исполнения всеми работниками.

Исполнительный директор осуществляет руководство организацией розничной торговли, общественного питания для обеспечения ритмичной работы, отвечает за соблюдение техники безопасности.

Главный бухгалтер обеспечивает организацию и осуществление бухгалтерского учета и контроль за использованием ресурсов.

В качестве недостатков действующей структуры следует отметить чрезмерную централизацию, низкий уровень механизации и автоматизации труда, нарушение «скалярной» цепи при доведении управленческих решений до исполнителей, недостаточную квалификацию персонала, слабую систему мотивации. Таким образом, в действующей структуре управления существуют проблемы, которые необходимо разрешить.

Организационная структура управления обществом представлена на рис. №1.

Рис. 1. Организационная структура управления ООО «Виктория-Гранд»

Преимущества и недостатки линейно-функциональной структуры управления ООО «Виктория-Гранд» представлены в табл. 1.

Таблица 1 Преимущества и недостатки линейно-функциональной структуры управления ООО «Виктория-Гранд»

Для осуществления своей деятельности ООО «Виктория-Гранд» имеет в своем наличии персонал, численность которого на 1 января 2010 г. составила 50 человек.

Структура кадров ООО «Виктория-Гранд» за исследуемый период представлена в табл. 2.

Таблица 2 Списочный состав работников ООО «Виктория-Гранд» за 2007 – 2009 гг.

В ООО «Виктория-Гранд» реализуется политика расширения рабочих мест.

Для характеристики финансовой устойчивости ООО «Виктория-Гранд» и ее динамики рассмотрим данные табл. 3.

Таблица 3 Динамика абсолютных показателей финансовой устойчивости ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг., тыс. руб.

Таким образом, из табл. 3 видно, что собственный капитал в 2009 г. по сравнению с 2008 г. уменьшился на 319 тыс. руб. Внеоборотные активы выросли на 1594 тыс. руб. (с 8580 до 10174 тыс. руб.), собственные оборотные средства уменьшились на 1913 тыс. руб.

Долгосрочных обязательств у организации нет. У ООО «Виктория-Гранд» недостаточно источников формирования запасов. По типу финансовой устойчивости оно относится к 3 группе – -неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств,

Рассмотрим результаты расчетов относительных показателей финансовой устойчивости ООО «Виктория-Гранд» (табл. 4).

Таблица 4 Динамика относительных показателей финансовой устойчивости ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг.

По данным табл. 4 наблюдается высокая финансовая независимость ООО «Виктория-Гранд». Это подтверждается значением коэффициента автономии, которое выше минимального порогового значения, но за отчетный период снизилось на 0,09 пункта.

Наблюдается увеличение соотношения заемного и собственного капитала в пользу заемного на 0,1. На начало 2009 года на 1 руб. собственного капитала предприятие привлекло 0,58 руб. заемного капитала в связи с повышением его зависимости от кредитов при финансировании активов.

Весьма низкое значение коэффициента соотношения мобильных и иммобилизиванных средств, которое на 1.01.2009 г. составило 0,83. Это обстоятельство привело к тому, что на предприятии сложился низкий уровень маневренности и обеспеченности запасов собственными источниками, и значение коэффициента маневренности, которое также ниже порогового, снизилось на 0,19 пункта.

Большая часть собственного капитала используется в оборотных активах, хотя на начало 2009 года тенденция изменилась в сторону финансирования внеоборотных активов.

Также значительно ниже порогового значение коэффициента обеспеченности запасов собственными источниками, который на 1.01.2009 г. снизился на 0,25 пункта. Положительным фактом на данном предприятии является высокое значение коэффициента имущества производственного назначения, что обусловлено значительной долей оборотных средств.

Весьма высоким является значение коэффициента стоимости основных средств в имуществе организации. Руководству организации необходимо обратить внимание на приоритетный принцип вложения средств в имущество сферы обращения, создающей благоприятные условия для укрепления финансового потенциала организации.

Положительным моментом деятельности ООО «Виктория-Гранд» является отсутствие долгосрочной, просроченной и безнадежной задолженности.

Таким образом, значение практически всех показателей подтверждает вывод о кризисном финансовом состоянии потребительского общества. Причем, за исследуемый период финансовое положение ООО «Виктория-Гранд» еще больше ухудшилось. Для выхода из кризисного финансового положения организации необходимо проводить финансовое оздоровление и мобилизовать все имеющиеся внутренние ресурсы.

Рыночные условия хозяйствования обязывают организации в любой период времени иметь возможность срочно погасить внешние обязательства (т.е. быть платежеспособным) или краткосрочные обязательства (т.е. быть ликвидным). Рассмотрим ликвидность баланса ООО «Виктория-Гранд» по данным табл. 5.

Таблица 5 Группировка активов и пассивов баланса ООО «Виктория-Гранд» за 2008-2009 гг. (тыс. руб.)

По данным табл. 5, характеризуя ликвидность баланса ООО «Виктория-Гранд» следует отметить, что в отчетном периоде наблюдался платежный недостаток наиболее ликвидных активов — денежных средств и ценных бумаг для покрытия наиболее срочных обязательств: на начало периода 5776 тыс. руб. или на 98,5 % и на конец периода — 8639 тыс. рублей.

Эти цифры говорят о том, что на начало периода только 1,5 % срочных обязательств организации покрывались наиболее ликвидными активами. В конце отчетного периода ожидаемые поступления от дебиторов были меньше краткосрочных кредитов банка на 1904 тыс. руб., следовательно, недостаток быстрореализуемых активов по сравнению с общей величиной краткосрочных обязательств составил 1904 тыс. руб. (996-2900).

В связи с отсутствием долгосрочных кредитов и заемных средств отмечается излишек медленно реализуемых активов, причем на конец года данный показатель излишка еще более увеличился.

Анализируя текущее финансовое положение организации с целью вложения в него инвестиций, используют и относительные показатели платежеспособности и ликвидности. Рассмотрим динамику относительных показателей ликвидности ООО «Виктория-Гранд» по данным табл. 6.

Таблица 6 Динамика относительных показателей ликвидности ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг.

Коэффициент абсолютной ликвидности, отражающий долю текущих обязательств, покрываемых за счет денежных средств и краткосрочными финансовыми вложениями на конец 2009 года, составил незначительную величину, так как у организации по балансу практически отсутствуют денежные средства на счету.

Коэффициент быстрой ликвидности в 2009 г. составил 0,12, что на 0,04 пункта ниже его значения в 2008 г. (0,16) при рекомендуемом значении от 0,5 до 1,0., т.е. предприятие не может погасить краткосрочную задолженность за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов.

Рис. 2. Динамика показателей ликвидности ООО «Виктория-Гранд» за 2007 –2009 гг.

Коэффициент текущей ликвидности в 2009 г. составил 1,09, что на 0,15 пункта ниже его значения в 2008 г. (1,24) при рекомендуемом значении от 1,5 до 2,0. Коэффициент текущей ликвидности ниже нормы, т.е. это говорит о том, что ООО «Виктория-Гранд» не платежеспособно. Таким образом, за анализируемый период ООО «Виктория-Гранд» не может погасить дебиторскую краткосрочную задолженность за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов.

Ликвидность средств, вложенных в дебиторскую задолженность, зависит от скорости документооборота в банках страны, своевременности оформления банковских документов, сроков представления кредита и других причин.

По данным коэффициента критической ликвидности можно сделать вывод о том, что предприятие не в состоянии мобилизовать средства в расчетах с дебиторами на покрытие краткосрочных обязательств. Снижается вероятность погашения краткосрочных обязательств, даже если в качестве источников для их покрытия предприятие будет использовать и дебиторскую задолженность.

Для характеристики основных финансовых результатов деятельности ООО «Виктория-Гранд» используем данные бухгалтерской отчетности за 2007-2009 гг. (табл. 7).

Таблица 7 Показатели финансово-хозяйственной деятельности ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг. (тыс. руб.)

Выручка от продаж товаров, продукции, работ, услуг за год увеличилась на 13295 тыс. руб. и составила 45215 тыс. руб. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг увеличилась на 26,0% и составила 31141 тыс. руб. Коммерческие расходы за год увеличилась на 3510 тыс. руб. и составили 11775 тыс. руб. Управленческих расходов в 2009 г. не было. Прибыль от продаж за год увеличилась на 1194 тыс. руб. и составила 2299 тыс. руб. Коммерческие расходы в выручке занимают 21,1 %. В целом в 2009 г. ООО «Виктория-Гранд» получило чистую прибыль в сумме 1519 тыс. руб. Таким образом, в сложных конкурентных условиях ООО «Виктория-Гранд» не теряет стабильности, успешно продолжает развиваться и наращивает объемы своей деятельности.

 Анализ состава, структуры динамики денежных потоков

Одним из условий финансового благополучия субъектов хозяйствования является положительный приток денежных средств. Однако чрезмерная величина денежных средств может отражать ситуацию, когда деятельность организации убыточна, в результате упущенной возможности выгодного размещения денежных средств, а также с инфляцией и их обесцениванием [36, с.86].

Проведение анализа движения денежных средств дает возможность оценить:

• в каком объеме, и из каких источников были получены поступившие денежные средства, каковы направления их использования;
• достаточно ли собственных средств организации для инвестиционной деятельности;
• в состоянии ли организация расплатиться по своим текущим обязательствам;
• достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности;
• чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.

Отчет о движении денежных средств — это документ финансовой отчетности, в котором отражаются поступление, расходование и нетто-изменения денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период. Эти изменения отражаются так, что позволяют установить взаимосвязь между остатками денежных средств на начало и конец отчетного периода.

Отчет о движении денежных средств — это отчет об изменениях финансового состояния, составленный на основе метода потока денежных средств. Он дает возможность оценить возможные будущие поступления денежных средств, проанализировать способность предприятия погасить свою краткосрочную задолженность и выплатить дивиденды, оценить необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов.

На основе показателей отчета о движении денежных средств ООО «Виктория-Гранд» проведем анализ денежных потоков за 2007-2009 гг. прямым методом (таблица 8).

Таблица 8 Денежные потоки ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг., тыс. руб. (прямой метод)

Движение денежных средств от текущей деятельности за 2008-2009 гг. анализируемых периодов принесли предприятию ООО «Виктория-Гранд» отрицательные чистые денежные потоки. В 2008 г. отрицательный чистый денежный поток от текущей деятельности составил 5153 тыс. руб., в 2009 г. – 1788 тыс. руб. В данном случае наблюдается тенденция отрицательного чистого денежного потока из-за превышения направленных денежных средств над полученными, причем темп роста их значительно увеличен.

Движение денежных средств по инвестиционной деятельности в ООО «Виктория-Гранд» наблюдается только в 2008 г. При этом чистые денежные средства от инвестиционной деятельности составляли в 2008 г. 534 тыс. руб. В данном случае можно отразить положительное сальдо от операций по инвестиционной деятельности предприятия.

Движение денежных средств по финансовой деятельности принесло предприятию ООО «Виктория-Гранд» отрицательные чистые денежные средства, причем в 2008 г. наблюдается снижение роста отрицательного чистого потока от данного вида деятельности.

Тем не мене, из-за значительного отрицательного чистого денежного потока от текущей деятельности исследуемое предприятие в 2008 г. и в 2009 г. получило чистое уменьшение денежных средств на 6619 тыс. руб. и 1788 тыс. руб. соответственно.

Как показывают данные таблицы 12, данная тенденция в основном сложилась из-за значительного роста в 2008 г. и не пропорционального снижения в 2009 г. денежных средств направленных на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов, на расчеты с бюджетом и прочие расходы.

Для наглядности приведем график чистого денежного потока ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг. (рис. 9).

Рис. 3. Чистый денежный поток ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг.

Рис. 3 отражает рост чистых денежных средств ООО «Виктория-Гранд» только в 2009 г. от текущей деятельности и в 2008 г. от инвестиционной деятельности. Чистые денежные средства от текущей деятельности в 2008 г. имеют отрицательный результат и имеют тенденцию снижения, что подтверждает вывод о нестабильности финансового положения предприятия.

В таблице 9 приведем структуру денежных потоков ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг.

Таблица 9 Структура денежных потоков ООО «Виктория-Гранд» в 2007-2009 гг., (%)

Наибольший удельный вес полученных денежных средств в 2007 г. составляют средства, полученные от покупателей и заказчиков – 97,96 %, в 2008 г. – 82,78 %, в 2009г. – 98,03 %. Наибольший удельный вес денежных средств направленных составляют денежные средства, направленные на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и прочих оборотных активов, в 2007 г. их удельный вес в общей сумме оттока денежных средств составил 93,60 %, в 2008 г. – 97,44 %, в 2009 г. – 79,11 %. В данном случае наблюдается положительная тенденция удельного веса данных расходов, т.к. они обеспечены ростом удельного веса полученных денежных средств от покупателей и заказчиков.

Для наглядности представим диаграмму структуры денежных средств, направленных на текущую деятельность ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг. (рис. 4).

Рис. 4. Структура денежных средств, направленных на текущую деятельность ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг.

Главным недостатком прямого метода анализа движения денежных средств является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах организации.

Величина притока денежных средств существенным образом отличается от суммы полученной прибыли. Как видно из формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках», анализируемое предприятие получило прибыль 524 тыс. руб., а за вычетом всех налогов и обязательных платежей получило убыток 208 тыс. руб. В то же время денежные средства предприятия уменьшились за анализируемый период на 1757 тыс. руб., и тому есть несколько причин:

1. Прибыль (убыток), отражаемые в отчетности по форме № 2, формируется в соответствии с принципами бухгалтерского учета, согласно которым расходы и доходы признаются в том учетном периоде, в котором они были начислены (независимо от реального движения денежных средств): наличие расходов будущих периодов; наличие отложенных платежей, т.е. начисленных, которые увеличивают себестоимость продукции, а реального оттока денежных средств нет; расходы текущие и капитальные.

Текущие расходы напрямую относятся на себестоимость, а капитальные возмещаются в течение длительного времени (амортизация), но именно они сопровождаются значительным оттоком денежных средств.

2. Источником увеличения денежных средств может быть не только прибыль, но и заемные средства.
3. Приобретение активов долгосрочного характера не отражается на прибыли, а их реализация меняет финансовый результат.
4. На величину финансового результата оказывают влияние расходы, не сопровождаемые движением денежных средств (амортизация).

Деятельность организации, неизбежно сопровождается оттоком денежных средств, однако до того момента, пока запасы не будут отпущены в производство (реализованы), величина финансового результата не изменится.

5. Наличие кредиторской задолженности позволяет организации использовать запасы, которые еще не оплачены.

Специалист по финансам, в чьи функции входит задача обеспечить руководство организации информацией о наличии и движении денежных средств, должен быть в состоянии объяснить причину расхождения размера прибыли и изменения денежных средств. С этой целью проводится анализ движения денежных средств косвенным методом. Обобщенная информация о движении денежных средств в ООО «Виктория-Гранд» косвенным методом за анализируемый период приведена в таблице 10.

Таблица 10 Движение денежных средств ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг. (косвенный метод)

Из данных таблицы 10 следует, что в 2009 г. ООО «Виктория-Гранд» получил чистый убыток в размере 208 тыс. руб. Данная ситуация сложилась на фоне оттока средств по текущей деятельности, в результате был получен отрицательный чистый денежный поток в размере 1788 тыс. руб.

В первую очередь это было связано с операциями неденежного характера – пополнение сырья, материалов в размере 18329 тыс. руб., получением убытка от выбытия объектов основных средств в сумме 38 тыс. руб., увеличением кредиторской задолженности на 22682 тыс. руб.

Кроме того, произошел значительный отток денежных средств в результате увеличения дебиторской задолженности на 4649 тыс. руб. Еще одной статьей выбытия денежных средств явилось увеличение затрат в незавершенном производстве на 5469 тыс. руб.

Таким образом, по текущей деятельности образовался дефицит денежных средств. В дальнейшем необходимо выяснить обоснованность политики накопления запасов на предприятии, повлекшее расходование денежных средств, замедления расчетов с покупателями и другими дебиторами, получения убытков от выбытия основных средств.

Приведенный анализ показал, что на предприятии ООО «Виктория-Гранд» наблюдается нерациональное управление денежными потоками. Руководству предприятия необходимо заострить внимание над значительным превышением оттока денежных средств основной деятельности над его притоком.

Планирование денежных потоков

Оценив и проанализировав состояние денежных потоков ООО «Виктория-Гранд», необходимо разработать и обосновать решения по эффективному их использованию.

Для детальной оценки денежных потоков ООО «Виктория-Гранд» рассчитаем соответствующие финансовые коэффициенты, оценим и сравним полученные показатели. Показатели оценки денежного потока ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг. обобщим в таблице 11.

Таблица 11 Коэффициенты оценки денежного потока ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг.

В ходе анализа было выяснено, что в организации нет устойчивого финансового состояния и платежеспособности предприятия, то есть временами преобладает то дефицит денежных средств, то временно свободные денежные средства. Поэтому для относительной стабильности денежных средств, разработаем комплекс мероприятий по эффективному их использованию на основании рассчитанных коэффициентов эффективности использования денежных средств предприятия.

Отрицательные значения имеют следующие финансовые коэффициенты в течение анализируемого периода: коэффициент достаточности чистого денежного потока, коэффициент эффективности денежных потоков; в 2008 году — коэффициент рентабельности чистого потока денежных средств; в 2007 и 2008 гг. — коэффициент рентабельности денежного потока по текущей деятельности. Причем ухудшение значений двух последних коэффициентов произошло в 2007 и 2008 гг.

Рассчитанные значения коэффициентов позволяют сделать вывод о том, что в ООО «Виктория-Гранд» в 2009 г. качество управления денежными потоками организации улучшилось, на что показывает рост коэффициента рентабельности чистого потока денежных средств, который в 2007 г. составлял -0,771, в 2008 г. 0,0,04, в 2009 г. 0,116. За счет положительного значения чистого денежного потока, мы видим рост данного показателя.

На российских предприятиях мерилом возникновения финансовых затруднений является тенденция снижения доли денежных средств в составе оборотных активов при возрастающих объемах их краткосрочных обязательств. Поэтому ежемесячный анализ состояния денежных средств и наиболее срочных обязательств — срок погашения, которых истекает в данном месяце, может дать объективную картину избытка или недостатка денежных средств на предприятии.

Другим способом оценки достаточности денежных средств является определение длительности их оборота. В таблице 16 приведем данные об оборачиваемости денежных средств ООО «Виктория-Гранд».

Таблица 12 Оценка достаточности денежных средств ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг.

Данные таблицы 12 показали, что на предприятии ООО «Виктория-Гранд» сложилась тенденция роста периода оборачиваемости денежных средств, это говорит о том, что оборачиваемость замедлилась, и период отвлечения денежных средств из оборота увеличился, а значит, денежные средства на предприятии используются неэффективно.

Оценка денежных потоков ООО «Виктория-Гранд» определяет следующее: движение денежных средств от текущей деятельности за все три анализируемых периода принесли предприятию отрицательные чистые денежные потоки. На предприятии наблюдается тенденция роста отрицательного чистого денежного потока из-за превышения направленных денежных средств над полученными, причем темп роста их значительно увеличен. Поэтому для увеличения положительного и чистого денежных потоков от основной деятельности исследуемого предприятия ООО «Виктория-Гранд» можно предложить использовать следующие мероприятия:

1. Оптимизировать управление дебиторской задолженностью на основе данных бухгалтерского учета. Провести анализа реестра, результаты которого позволят увидеть доли дебиторской задолженности, в соответствии с которыми будет происходить реальное поступление денежных средств от продаж в кредит. Реальная картина, полученная в результате анализа реестра старения дебиторской задолженности, даст представление о состоянии расчетов предприятия со своими покупателями и позволит установить просроченную задолженность последних.
2. Рассмотреть возможность предоставления покупателям скидок с цены своей продукции в случае ранней оплаты.
3. Сократить продажи в кредит (на условиях коммерческого кредита) покупателям, которые уже имеют дебиторскую задолженность со сроком более одного месяца, для предотвращения отвлечения значительных денежных средств из оборота.
4. Добиться более благоприятных условий получения товарного кредита у поставщиков в форме отсрочки платежа.
5. Использовать скидки, предоставляемые поставщиками с цены сырья и материалов, для более быстрой реализации готовой продукции.

Изучение существующей практики управления денежными потоками на производственном предприятии ООО «Виктория-Гранд» позволяет сделать следующие выводы. Существующая система организации управления предприятием в целом и его финансами не способствует эффективному взаимодействию служб в решении финансово-экономических задач. На предприятии отсутствует системный подход к управлению финансами в целом, и управлению денежными потоками в частности.

Проведенный анализ показал, что на предприятии в течение всего анализируемого периода денежные потоки аккумулировались не только от текущей деятельности, но и от инвестиционной и финансовой. Причем, величина чистого денежного потока варьирует.

Наибольший удельный вес полученных денежных средств составляют средства, поступившие от покупателей и заказчиков. Наибольший удельный вес денежных средств направленных составляют денежные средства, направленные на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и прочих оборотных активов. Выявлена негативная тенденция роста удельного веса данных выплат, необеспеченного соответствующим ростом доли полученных денежных средств от покупателей и заказчиков.

Снижение коэффициента рентабельности чистого потока денежных средств говорит о том, что качество управления денежными потоками ООО «Виктория-Гранд» ухудшается. Кроме того за счет отрицательного значения чистого денежного потока, наблюдается не только снижение данного показателя, но и его отрицательный результат. Положительным моментом отмечено некоторое увеличение коэффициентов рентабельности денежного потока по инвестиционной и финансовой деятельности.