Управление денежным потоком предприятия

» »

Оценка денежного потока матричным методом

Матричные модели широко применяются в области прогнозирования и планирования. Матричная модель это таблица, элементы которой отражают взаимосвязь объектов. Она удобна для финансового анализа, так как является простой и наглядной формой совмещения разнородных, но взаимоувязанных экономических явлений.

Важной проблемой в сегодняшних экономических условиях является организация грамотного финансирования активов. В содержании каждой группы активов фирмы отражены определенные закономерности их финансирования. Эти закономерности нашли выражение в общепринятых правилах «золотого финансирования»:

  1. необходимые для инвестиций финансовые ресурсы должны находиться в распоряжении фирмы до тех пор, пока они остаются связанными в результате осуществления этих инвестиций. Под связанными ресурсами фирмы принято понимать объем финансовых ресурсов, которыми постоянно должна располагать компания для обеспечения бесперебойного функционирования своей основной деятельности;
  2. «золотое правило» управления кредиторской задолженностью фирмы состоит в максимально возможном увеличении срока погашения без ущерба нарушения сложившихся деловых отношений.

Практическая реализация этого правила привела к возникновению жестких требований по обеспечению ряда финансовых пропорций в балансе предприятия, строгой корреспонденции определенных элементов активов и пассивов компании.

Таблица 1. Корреспонденция элементов активов и пассивов
АКТИВЫ ПАССИВЫ
1. НЕ МОБИЛЬНЫЕ (внеоборотные активы) СРЕДСТВА
1.1. Основные средства и нематериальные активы 1. Уставный и добавочный капитал
2. Нераспределенная прибыль, фонд накопления
3. Долгосрочные кредиты и займы (как исключение)
1.2. Незавершенное строительство 1. Уставный и добавочный капитал
2. Долгосрочные кредиты и займы
3. Фонды накопления и нераспределенная прибыль
1.3. Долгосрочные финансовые вложения 1. Уставный и добавочный капитал
2. Фонд накопления и нераспределенная прибыль
3. Долгосрочные кредиты и займы
2. МОБИЛЬНЫЕ (оборотные активы) СРЕДСТВА
2.1. Запасы и затраты, расходы будущих периодов 1. Уставный и добавочный капитал (остаток)
2. Резервный капитал
3. Фонд накопления и нераспределенная прибыль (остаток)
4. Краткосрочные кредиты и займы
5. Кредиторы
6. Фонд потребления и резервы предстоящих расходов и платежей
2.2. Дебиторы, готовая продукция и товары 1. Кредиторы
2. Краткосрочные кредиты и займы
2.3. Краткосрочные финансовые вложения 1. Резервный капитал
2. Кредиторы
3. Фонд потребления и резервы предстоящих расходов и платежей
2.4. Денежные средства 1. Резервный капитал
2. Фонд накопления и нераспределенная прибыль
3. Краткосрочные кредиты и займы
4. Кредиторы
5. Фонды потребления и резервы

Правила финансирования предполагают подбор финансовых источников в вышеуказанной последовательности в пределах остатка средств после обеспечения за счет данного источника предыдущей статьи актива. Использование последующего источника свидетельствует об определенном снижении качества финансового обеспечения. В действительности же финансирование связано с необходимостью в заимствовании других источников, что свидетельствует о нерациональном использовании капитала предприятия, иммобилизации ресурсов в сверхнормативные запасы.

Матричный баланс – это производный формат от формы бухгалтерского баланса. Алгоритм построения матричного баланса сводится к следующим шагам:

1. Выбирается размер матрицы баланса. Диапазон выбора определяется целями использования матричного баланса. Предельный размер матрицы ограничен количеством статей актива и пассива бухбаланса. Для целей анализа обычно используется сокращенный формат 10*10.

2. По выбранному размеру матрицы производится преобразование стандартного баланса в агрегированный (промежуточный) баланс, на основе данных которого строится матричный баланс.

3. В координатах активов и пассивов строится матрица размером 10*10, в которую переносятся данные из агрегированного баланса.

4. Под каждую статью актива подбирается источник финансирования. Подбор осуществляется по «золотому правилу», изложенному выше (таблица 1).

5. Выверяются балансовые итоги по горизонтали и вертикали матрицы.

6. Далее строят «Разностный (динамический) матричный баланс» (таблица 2). Он отражает изменение денежных средств за период (прямой метод). Данный баланс наиболее пригоден для прогнозных и аналитических расчетов за определенный период (год, квартал). Разностный (динамический) баланс позволяет выявить положительные и отрицательные факторы, которые приведены ниже.

Таблица 2. Матричный баланс активов и пассивов предприятия
Пассив
Актив
Уставный и добавочный капитал Резервный капитал Фонды накопления и перераспределения прибыли Долгосрочные кредиты и займы Краткосрочное кредиты и займы Кредиторы Фонды потребления Итого обязательств Баланс
1. Основные средства и нематериальные активы                  
2. Незавершенное строительство                  
3. Долгосрочные финансовые вложения и прочие внеоборотные активы                  
Итого немобильные активы                  
4. Запасы и затраты, расходы будущих периодов                  
5. Дебиторская задолженность, готовая продукция и товары                  
6. Краткосрочные финансовые вложения                  
Итого мобильных активов                  
Баланс                  

По строке проставляются данные по балансу дробно: числитель – начало периода; знаменатель – конец периода.

7. Строится «Баланс денежных поступлений и расходов предприятия». Он увязывает бухгалтерский баланс с финансовыми результатами работы компании, наличием денежных средств на счетах, текущим оборотом денежных средств.

Факторы
Положительные Отрицательные
1. Перемещение средств в пользу мобильных (оборотных) активов
2. Увеличение объема уставного и добавочного капитала, направленного на формирование немобильных активов
1. Снижение надежности источников формирования запасов и затрат
2. Использование кредиторской задолженности для краткосрочных финансовых вложений
3. Рост остатка денежных средств за счет невыплат персоналу из фондов потребления

Аналитическая ценность матричного баланса состоит в том, что:

  • она несравненно выше по сравнению со стандартным балансом, т.к. в последнем, отсутствует привязка источников финансирования к конкретным статьям актива, матричный баланс и демонстрирует эту привязку;
  • позволяет широко использовать информационную базу для финансового анализа, управления денежными потоками предприятий;
  • характеризует финансовую деятельность, платежеспособность и кредитоспособность предприятия.
Категория: Методы анализа денежных потоков
Теги: бухгалтерский баланс, агрегирование, матричный метод, прямой метод, косвенный метод
Вместе с этим читают:
Метод дисконтирования денежных потоков (ДДП)
Анализ денежных потоков от операционной деятельности
Роль информационного обеспечения в управлении денежными потоками
Цикл денежных потоков инвестиционной деятельности
Применение коэффициентов при анализе cash flow от операционной деятельности

Поиск