Денежные средства представляют собой вид оборотных активов, находящихся в кассе, на банковских расчетных, валютных, специальных счетах, в выставленных аккредитивах, выданных чековых книжках, переводах в пути и денежных документах.
Это особые оборотные средства, обладающие абсолютной ликвидностью, поэтому именно их объем определяет на конкретный момент времени платежеспособность организации.
С другой стороны, оценка платежеспособности базируется на расчете и сопоставлении денежных потоков организации, т.е. поступлении и расходовании денежных средств.
Управление денежными потоками особенно важно для организации с точки зрения необходимости [7]:
- регулирования ликвидности баланса;
- управления оборотными активами;
- планирования временных параметров капитальных затрат и их финансирования;
- управления текущими издержками и их оптимизации для рационального использования ресурсов;
- прогнозирования экономического роста.
Эти факторы в совокупности обусловливают особую значимость в финансовом управлении организации учета денежных средств как важнейшего инструмента управления денежными потоками, контроля за сохранностью, законностью и эффективностью использования денежных средств, поддержания повседневной платежеспособности организации [1 — 4, 8].
Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия организации в процессе ее деятельности и развития путем сбалансирования объемов поступления и расходования денежных средств, а также их синхронизации во времени.
Методику анализа денежных потоков можно определить как систему осуществляемых в определенной последовательности и взаимосвязи аналитических процедур, направленных на выявление эффективности управления денежными средствами и денежными потоками в деятельности организации, установление ее реальной платежеспособности.
Проведение анализа и оценки уровня платежеспособности организации обусловлено необходимостью [6]:
- регулярного прогнозирования финансового положения и устойчивости развития организации;
- своевременного погашения обязательств перед государством, внебюджетными фондами, поставщиками, работниками, акционерами;
- повышения доверия партнеров и инвесторов к проведению совместной деятельности;
- полного возврата кредитов и оценки эффективности их использования.
В общем случае организация считается платежеспособной, если ее активы превышают внешние обязательства. Другими словами, формально организация платежеспособна, если она имеет собственный капитал. Однако для оценки реальной и фактической платежеспособности организации, на наш взгляд, необходимы, во-первых, детальный анализ движения ее денежных потоков и, во-вторых, расчет и оценка финансовых коэффициентов платежеспособности.
В практике анализа и оценки денежных потоков может быть использован либо прямой, либо косвенный метод составления отчета о движении денежных средств.
Для примера рассчитаем на основе приведенных данных (таблица 1) потоки денежных средств по сферам деятельности сельскохозяйственной организации косвенным методом.
Таблица 1. Исходные данные бухгалтерского баланса организации, тыс. руб.
| Актив | На конец года | Пассив | На конец года | ||
| 2020 | 2021 | 2020 | 2021 | ||
| Основные средства | 2600 | 2000 | Уставный капитал | 1500 | 2010 |
| Сырье и материалы | 1130 | 1910 | Нераспределенная прибыль | 2450 | 2775 |
| Готовая продукция | 330 | 540 | Краткосрочные кредиты | 650 | 530 |
| Дебиторская задолженность | 990 | 1300 | Кредиторская задолженность | 520 | 670 |
| Денежные средства | 70 | 235 | |||
| Баланс | 5120 | 5985 | Баланс | 5120 | 5985 |
Справочные данные: амортизация основных средств – 450000 руб.; выручка от продажи основных средств – 300000 руб.; балансовая стоимость проданных основных средств – 150000 руб. Изменение нераспределенной прибыли в балансе обусловлено величиной чистой прибыли за 2021 год.
Решение представим в следующей таблице
Таблица 2. Построение движения денежных средств косвенным методом, тыс. руб.
| Показатель | Денежные поступления | Денежные расходы |
| Сальдо денежных средств на начало года | 70 | |
| Величина чистой прибыли | 325 | |
| Сумма амортизации | 450 | |
| Увеличение остатков сырья | 780 | |
| Увеличение остатков готовой продукции | 210 | |
| Увеличение дебиторской задолженности | 310 | |
| Увеличение кредиторской задолженности | 150 | |
| Уменьшение краткосрочных кредитов | 120 | |
| Итого по текущей деятельности | 925 | 1420 |
| Чистый денежный поток по текущей деятельности | -495 | |
| Инвестиционная деятельность | 150 | |
| Финансовая деятельность | 510 | |
| Чистый денежный поток предприятия | 165 | |
| Остаток денежных средств на конец года | 235 | |
Таким образом, меньшая величина чистого денежного потока организации в сравнении с полученной чистой прибылью за отчетный год показывает, что значительная часть чистой прибыли израсходована на капитализацию текущих оборотных активов.
Это должно обеспечить увеличение чистых денежных потоков по текущей деятельности в будущем периоде.
Косвенный метод также дополняют расчетом коэффициентов. В этом случае его принято называть коэффициентным методом анализа денежных средств (таблица 3).
Таблица 3. Аналитические коэффициенты денежных потоков
| Показатель | Методика расчета |
| Коэффициент платежеспособности К1 | (ДСнп + ДCn) / ДCu где ДСнп — денежные средства на начало периода; ДCn- денежные средства, поступившие за период; ДСu — денежные средства, израсходованные (уплаченные) за период |
| Коэффициент платежеспособности К2 | ДCn / ДСu |
| Оценка достаточности денежных средств, дни | (ДС * n) / В где ДС — средняя величина денежных средств за период; №- длительность периода; В — выручка за период |
| Интервал самофинансирования И1, дни | (ДС + КВФ — ДЗ) / Рдс где КФВ — средняя сумма краткосрочных финансовых вложений за период; ДЗ — средняя сумма краткосрочной дебиторской задолженности за период; Рдс — среднедневной расход денежных средств |
| Интервал самофинансирования И2, дни | (ДС + КВФ) / Рдс |
| Коэффициент Бивера | (ЧП + Ам) / (ДО + КО) где ЧП — чистая прибыль; Ам — амортизация; ДО, КО — долгосрочные и краткосрочные обязательства в средней оценке |
| Коэффициент достаточности денежных средств | ДСкд / ОП где ДСкд — денежные средства на конкретную дату; ОП — обязательства к погашению |
| Коэффициент качества выручки | ДCn / В |
Коэффициент платежеспособности К1 дает возможность определить, сможет ли организация обеспечить за определенный период выплаты денежных средств за счет остатка средств на счетах, в кассе и их притоков за тот же период. Очевидно, что для обеспечения платежеспособности организации необходимо, чтобы этот коэффициент был не менее 1.
Оценка достаточности денежных средств, по сути, характеризует их оборачиваемость. При этом, чем выше показатели оборачиваемости, тем эффективнее денежный оборот.
При анализе достаточности денежных средств ключевую роль должен играть текущий мониторинг срочности погашения обязательств. Ежемесячный анализ соотношения денежных средств и обязательств, срок погашения которых заканчивается в текущем месяце, обеспечивает наиболее точное представление о недостатке или избытке денежных средств.
Для определения уровня платежеспособности также можно рассчитать коэффициент достаточности денежных средств, который показывает текущую платежеспособность организации на конкретный момент времени.
Данные по самофинансированию призваны показать, способна ли организация бесперебойно осуществлять текущую деятельность за счет поступления денежных средств за ранее отгруженную продукцию.
Чем выше значения данных коэффициентов, тем больше (во временном аспекте) способность организации вести основную деятельность только за счет имеющихся в наличии денежных активов и за счет поступления денежных средств за ранее отгруженные товары.
Достаточно представительным показателем платежеспособности считается коэффициент Бивера. Он рассчитывается по потоку денежных средств (сумма чистой прибыли и амортизации), но не учитывает изменения дебиторской задолженности как фактора, влияющего на приток денежных ресурсов. Нормативное значение данного коэффициента для благополучных организаций составляет от 0,4 до 0,45 [5].
В соответствии с Постановлением Правительства Российской Федерации от 25.06.2003 №367 для оценки платежеспособности организации арбитражный управляющий должен рассчитать следующие показатели:
- коэффициент абсолютной ликвидности (показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника);
- коэффициент текущей ликвидности (характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств и определяется как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам должника);
- степень обеспеченности обязательств должника его активами (характеризует величину активов должника, приходящихся на единицу долга, и определяется как отношение суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам должника);
- степень платежеспособности по текущим обязательствам (характеризует текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств, а также период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки и определяется как отношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной выручки).
В зависимости от значения показателя «Степень платежеспособности по текущим обязательствам», рассчитанного на основе данных за последний отчетный период, все организации ранжируются на три группы:
- платежеспособные организации, у которых значение указанного показателя не превышает 3 мес.;
- неплатежеспособные организации первой категории, у которых значение указанного показателя составляет от 3 до 12 мес.;
- неплатежеспособные организации второй категории, у которых значение указанного показателя превышает 12 мес.
Минэкономразвития России рекомендует при проведении анализа финансового состояния организации рассчитывать коэффициент, характеризующий долю денежных средств в выручке организации, или показатель, называемый коэффициентом качества выручки.
При этом в составе денежных средств в числителе формулы необходимо учитывать денежные средства, поступившие от покупателей и заказчиков. Доля денежных средств, рассчитанная по данному коэффициенту, отражает уровень бартерных (зачетных) операций в расчетах и в этой части дает представление не только о платежеспособности, но и о конкурентоспособности и степени ликвидности продукции организации, а также об уровне менеджмента и эффективности работы маркетингового подразделения организации.
В условиях нестабильной рыночной конъюнктуры, несовершенства и противоречивости правовых актов, регулирующих ведение бухгалтерского и налогового учета и составление бухгалтерской финансовой отчетности, именно стабильное и непрерывное движение денежных потоков в организации определяет действительную ее платежеспособность.
Поэтому чем выше процент обеспеченности показателя выручки от продажи продукции (работ и услуг) реальными денежными притоками в течение отчетного периода, тем выше степень платежеспособности коммерческой организации.
Таким образом, повышение эффективности управления денежными потоками достигается за счет:
- сокращения периода оборота (в днях) дебиторской задолженности;
- увеличения периода оборота (в днях) кредиторской задолженности (без появления недопустимой задолженности);
- применения более эффективных форм расчетов;
- оптимизации норм запасов оборотных активов и др.
В конечном итоге анализ денежных потоков организации позволяет получить информацию о:
- способности организации получить прирост денежных средств в ходе деятельности;
- способности организации сейчас и в перспективе отвечать по своим финансовым обязательствам, платить дивиденды и оставаться кредитоспособной;
- расхождениях между величиной чистой прибыли (убытка) и реальным чистым денежным потоком по текущей деятельности и причинах этого несоответствия;
- влиянии на финансовое состояние организации ее инвестиционных и финансовых операций, связанных и не связанных с движением денежных средств;
- воздействии на будущее финансовое состояние организации принятых в прошлые периоды решений в области инвестиций и финансирования;
- величине предполагаемой потребности во внешнем финансировании и др.
Формально залогом платежеспособности служит соответствие структуры оборотных активов и краткосрочных обязательств по объемам и срокам, а также наличие и достаточность собственных оборотных средств. Фактически же уровень платежеспособности напрямую связан только с наличием свободных денежных ресурсов именно в тот момент, когда возникнет необходимость погасить долги, и именно в таком количестве, которое для этого потребуется.
Список литературы:
1. Анализ финансовой отчетности: Учеб. пособие / О.В. Ефимова [и др.]. М.: Омега-Л, 2013. 388 с.
2. Бычкова С.М., Бадмаева Д.Г. Бухгалтерский финансовый учет: Учеб. пособие / Под ред.С.М. Бычковой. М.: Эксмо, 2008. 528 с.
3. Бадмаева Д.Г. Методика анализа платежеспособности коммерческой организации // II Международная научно-практическая конференция: Сборник научных трудов. Киев: Киевский национальный экономический ун-т им. В. Гетьмана, 2012.
4. Бадмаева Д.Г. Платежеспособность коммерческой организации: финансовый анализ // Аудиторские ведомости. 2011. №1.
5. О формах бухгалтерской отчетности организаций: Приказ Министерства финансов Российской Федерации от 02.07.2010 №66н.
6. Об утверждении Методики проведения федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций: Приказ Министерства экономического развития Российской Федерации от 21.04.2006 №104.
7. Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа: Постановление Правительства Российской Федерации от 25.06.2003 №367.
8. Толпегина О.А. Система оценочных показателей платежеспособности // Эффективное антикризисное управление. 2013. №1.
Авторы:
С.М. Бычкова, Доктор экономических наук, профессор, заведующая кафедрой экономического анализа и финансов в АПК Санкт-Петербургский государственный аграрный университет
Д.Г. Бадмаева, Кандидат экономических наук, доцент кафедры экономического анализа и финансов в АПК Санкт-Петербургский государственный аграрный университет